新能源板块在经历了过去两年估值的极致压缩后，正进入一个基本面显著分化的新阶段。全行业普涨的贝塔行情短期内难以重现，但细分赛道中由技术迭代、成本曲线差异和政策边际变化驱动的结构性机会却变得愈发清晰。对于投资者而言，此时的策略需从“赛道投资”转向“个股深挖”，在产能出清的阵痛期寻找具备穿越周期能力的优质标的。光伏产业链的博弈几乎已进入白热化。主材环节的产能过剩仍是压制价格的核心因素，硅料、硅片及组件的...