对于深耕TMT赛道的投资者而言，消费电子板块近两年的表现堪称冰火两重天。经历了去库存的阵痛与需求端的持续疲软，当下这个节点，我们需要重新审视这条黄金赛道。我的核心观点是：板块最悲观的时刻已经过去，但全面普涨的贝塔行情难以复制，真正的超额收益将来自于对结构性创新的精准捕捉。先看宏观周期。全球智能手机出货量在经历了连续多个季度的下滑后，终于在去年四季度迎来了同比转正的微弱信号。这并非简单的基数效应，而...