市场对电力股的认知往往被极端情绪裹挟，要么将其视为缺乏想象的公共事业，要么在能源紧缺时过度追捧。对于华能国际而言，当下的投资逻辑远比简单的标签复杂得多。它既不是纯粹的火电周期赌具，也尚未被完全认定为纯粹的绿电运营商，正处于旧动能筑底回升、新动能加速成势的交汇点上。理解这种双重属性，是看清公司价值的核心前提。拆解华能国际的资产结构，火电依然是绝对的基本盘。过去两年，煤价高位运行让整个火电行业经历了罕...