过去五年，对于坚守环保产业的投资者而言，无疑是一场漫长而严酷的压力测试。从2017年起，盛极一时的PPP模式进入严厉的规范期，叠加金融去杠杆的宏观背景，高度依赖融资驱动和垫资建设的环保工程类企业遭遇了惨烈的戴维斯双杀。紧接着是地方财政承压，应收账款高企，商誉减值暴雷，环保板块在资本市场上经历了从成长股到伪成长股，再到垃圾股折价的全过程。很多标的股价跌去七八成，市场谈之色变，行业的悲观情绪达到了极点...