在股票估值的版图中，绝对市盈率往往显得形单影只。一只市盈率为30倍的科技股，究竟是昂贵还是便宜？孤立地看，这个问题永远无解。而相对市盈率的价值，恰恰在于它拒绝给出一个孤立的数字，而是强迫我们建立坐标系——将一只股票的定价，置于行业均值、自身历史轨迹以及整体市场水位这三重参照系之下进行审视。这是一种更立体的估值思维。第一重相对性，立足于行业截面。不同行业的盈利模式、资本结构和成长周期天差地别，这也注...