在资本市场的聚光灯下，中国联通始终是一个颇具争议的角色。它拥有电信业巨头的身份，却长期处于移动和电信的夹缝之中。当“中特估”的浪潮席卷而来，叠加数字经济的东风，不少投资者将其视为低估值修复的样本。然而，对于一名审慎的股票分析员而言，剥开概念的外壳，直击业务的核心，才是判断其真实成色的唯一路径。首先，我们必须正视财务报表呈现的结构性改善。过去几年，联通通过混改引入战略投资者，虽然在治理结构上并未发生...