在医药板块持续分化的当下，人福医药的资本轨迹颇具典型性。这家以麻醉镇痛药为基本盘的企业，在过去几年经历了从“多元扩张”到“聚焦主业”的战略收缩，其股价走势也如同一场过山车，充分演绎了预期差带来的波动。当商誉减值的阴云逐渐散去，当核心产品线的监管壁垒重新被市场审视，我们也许需要用更冷静的视角，去判断这家企业的内生价值是否已经完成了阶段性的筑底。作为国内麻醉药领域的绝对龙头，人福医药的护城河并非来自短...