在纷繁复杂的股票市场中，投资者总在寻找能够解释收益来源的稳定逻辑。有一种逻辑历经近一个世纪的考验，依然在数据与实践中展现出顽强的生命力，这就是价值因子。它不追逐稍纵即逝的热点，而是回归资产定价的本源——用低于内在价值的价格买入标的，静待价格回归。价值因子的理论基础可以追溯到本杰明·格雷厄姆与戴维·多德在1934年合著的《证券分析》。他们将“安全边际”这个概念深深植入投资土壤：每一只股票背后都是一家...