在投资圈，净资产收益率（ROE）常被称作“股价的发动机”，巴菲特更是直言，如果只看一个指标，他会选择ROE。然而，市场对ROE的理解往往陷入两个极端：要么盲目追逐历史高ROE，陷入估值陷阱；要么忽视ROE的结构性改善，错过爆发前夜。真正的alpha机会，恰恰隐藏在ROE提升的逻辑裂变之中。拆解ROE，杜邦分析提供了三把钥匙：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。传统的ROE抬升，无外乎在这三个因子上...