在A股市场，“打新”曾长期被视为一种低风险、高收益的套利手段。而支撑这套策略运转的核心机制之一，正是市值配售。简单来说，它要求投资者必须持有一定市值的二级市场股票，才能获得相应额度的新股申购资格。这一规则将一级市场红利与二级市场持仓深度绑定，既重塑了投资者的行为模式，也悄然改变了市场流动性分布的版图。市值配售并非凭空诞生。2016年以前，新股申购长期采用预缴款模式，大量资金在打新期间冻结，造成银行...