在权益市场，没有什么比“共识”更能让人又爱又恨。作为买方或卖方分析师，我们每天都在构建财务模型，试图捕捉公司未来的盈利曲线，而那个最终涌现的数字——众多机构预测的中值或均值，就是所谓的共识预期。它代表着市场在一瞬间的集体智慧，定价了已知的一切信息。然而，投资的超额回报，从来不是来自对共识的简单跟随，而是来自对共识偏离的精准判断。共识预期的形成机制，本身就是一场大型的社会心理学实验。分析师会根据公司...