在低利率周期叠加新会计准则实施的背景下，寿险行业的价值锚点正在发生位移。过去两年，当国债收益率持续下行，银保渠道手续费恶性竞争被监管强力叫停，我们观察到，头部险企不约而同地将战略重心从“规模扩张”转向了“价值挖潜”。而这一转型的核心抓手，恰恰是沉寂多年后重新爆发的分红险。从股市分析员的视角看，分红险绝非简单的产品迭代，它背后折射出的是保险公司资产负债管理的深层博弈。在IFRS9和IFRS17新会计...