在跨境资本流动日益频繁的今天，H股作为中国核心资产离岸定价的锚，始终是专业投资者无法绕开的战场。与其将目光局限于短期的指数波动，不如深入肌理，审视这一板块正在发生的结构性重塑。当前的H股市场，正站在多重周期叠加的十字路口，其底层逻辑的演绎远比表面的折价更具吸引力。纵观恒生中国企业指数，估值中枢的系统性下移已持续数年。市盈率与市净率双双低于历史均值，甚至相较于日本、印度等亚太市场亦呈现出罕见折让。这...