网上申购，通常被市场参与者称为“打新”，是指投资者通过证券交易所的交易系统参与首次公开发行股票（IPO）的申购行为。在核准制与注册制并行的过渡期内，网上申购的底层逻辑、盈利模式以及操作手法都发生了深刻变化。作为一名长期观察市场微观结构的分析员，我认为有必要重新梳理网上申购的核心要点，帮助投资者穿透迷雾，建立理性打新框架。网上申购的吸引力，根植于A股市场长期存在的一二级市场价差红利。在核准制时代，由...