如果说核准制是监管机构为市场筛选“优等生”的精英教育，那么注册制就是把选择权真正交还给市场的成人礼。这场以信息披露为核心的改革，正在从底层逻辑上重塑中国资本市场的估值体系、投资文化与资源配置效率。注册制改革最核心的转变，是把上市的“审批价值”还原为“信息价值”。在核准制下，股票发行额度稀缺，上市本身就构成一种隐性背书，壳价值长期存在，导致市场出现劣币驱逐良币的怪象。而注册制将审核重心从持续盈利能力...