作为股票分析员，在复盘近年A股资金面结构时，一个无法绕开的变量就是P2P资金的急速退潮。这股曾经横跨民间借贷与影子银行体系的力量，其兴衰不仅改写了互联网金融的版图，更在间接层面深刻地影响了股市的流动性分层与风险定价逻辑。P2P全盛时期，其吸金能力远超市场想象。高峰时，全行业待收余额超过万亿规模。这部分资金很大一部分属于风险偏好较高的热钱，它们追求的是短周期、高收益，对损失容忍度与投资周期有着完全不...