在宏观策略与行业比较的框架里，库存水平是一个常被业余投资者忽略，却被专业机构视作先行指针的核心变量。它不仅是供需关系的滞后投影，更是企业预期、现金流质量和未来盈利修复能力的集中体现。很多时候，一家公司营收的增长可能带有欺骗性，但存货周转天数的异动，往往更能揭示管理层对市场冷暖的真实判断。理解库存水平的首要维度，是将其置于库存周期的四阶段模型中进行定位。这四个阶段分别是：被动去库存、主动补库存、被动...