在权益投资的世界里，路演是一种非常特殊的双边博弈场。作为股票分析员，我参加过不下千场路演，从富丽堂皇的酒店宴会厅到狭小逼仄的线上会议室，从董事长激情澎湃的脱稿演讲到IR照本宣科的PPT复读。看得多了，便逐渐明白一个道理：路演并非简单的信息传递，而是一场精心编排却又充满即兴成分的认知测试。它测试管理层驾驭预期的能力，也测试我们这些分析者剥离噪音、接近真相的功力。很多同行把路演当作免费茶歇和名片交换的...