在投资管理的世界里，再平衡是唯一免费的午餐吗？这个问题被讨论了几十年，却很少有人真正将焦点放在“频率”这个看似机械、实则关乎灵魂的变量上。多数投资者都同意，当资产价格偏离目标权重，需要通过卖出部分超配资产、买入低配资产来恢复原定的风险敞口。但该多久做一次？是按月、按季、按年，还是设定一个阈值触发？频率的选择，背后是收益路径、行为纪律与隐性成本的精密博弈。先从历史数据中寻找最直观的答案。我统计了过去...