在信息密度极高的二级市场，投资者往往痴迷于寻找“下一个十倍股”，却常常忽略了一个朴素但极具韧性的原则：不亏钱比赚钱更重要。真正的长期超额收益，很多时候并非来自精准捕获了多少黑马，而是源于避开了多少足以让组合归零的陷阱。这种以“排除法”为基础的投资逻辑，正是负面筛选的核心要义。负面筛选并不是一个时髦的概念。在早期的社会责任投资中，它便以“罪恶股票”排除器的身份出现，那些涉及烟草、酒精、赌博、武器的公...