在投资管理的世界里，我们总在追问同一个核心问题：账面上最终的回报，到底有多少来自市场的慷慨赠与，多少来自纯粹运气，又有多少真正源于我们精心挑选个股的能力？这个问题并非单纯的学术探讨，而是一把衡量基金经理真实价值的手术刀，它的答案就藏在一个关键概念里——选股贡献。所谓选股贡献，在业绩归因框架中，通常指组合超越基准的超额收益中，由个股权重偏离基准并产生正向差异所带来的那一部分。它剥离掉了行业配置、风格...